Le premier semestre haussier de 2024

Le premier semestre haussier de 2024  

par James Parkyn - PWL Capital - Montréal

Un début impressionnant pour les actions, mais limité par les récentes turbulences : première partie de notre bilan semestriel    

Dans ce blogue, nous allons passer en revue les performances des marchés depuis le début de l'année 2024. C'est un sujet que nous abordons deux fois par an pour vous aider à mieux évaluer la performance de votre portefeuille.  

Notre analyse se divise en deux parties. Tout d'abord, nous présenterons notre revue de la performance des marchés des capitaux pour le premier semestre 2024. Dans notre prochain blogue, nous nous pencherons sur les turbulences qui ont secoué les marchés au cours des premiers jours du mois d'août et sur les mesures à prendre pour protéger votre portefeuille.  

La volatilité récente mise à part, l'année 2024 a démarré sur les chapeaux de roue. Les actions se sont appuyées sur le puissant rallye de 2023, qui a permis à l'indice S&P 500 d'enregistrer un rendement impressionnant de 15,8 % au cours des deux derniers mois de l'année.  

 

Un rebond malgré les incertitudes  

Comme nous l'avons mentionné dans notre récent podcast, les bons résultats de 2024 ont été obtenus en dépit d'une multitude d'incertitudes. L'inflation persistante s'est traduite par des taux d'intérêt élevés prolongés qui ont eu un impact sur l'économie. Les experts du marché ont spéculé sur la possibilité d'un atterrissage en douceur, voire d'une récession.  

À cela s'ajoutent l'instabilité liée à la guerre entre la Russie et l'Ukraine, les conflits au Moyen-Orient, la rivalité entre les superpuissances des États-Unis et de la Chine et les campagnes électorales animées dans plusieurs grandes puissances, notamment aux États-Unis.   

Mais malgré les vents contraires, les marchés boursiers ont fait fi des doutes. Comme le dit l'adage de Wall Street, le marché haussier a escaladé un mur d'inquiétude. En outre, la croissance du produit intérieur brut est restée positive au Canada, aux États-Unis et dans la zone euro, et l'inflation a commencé à diminuer, ce qui a permis à certaines banques centrales (comme celle du Canada) de commencer à réduire leurs taux.  

Les obligations à court terme l'emportent sur les obligations à long terme  

Comment les marchés se sont-ils comportés au cours du premier semestre 2024 ? En ce qui concerne les titres à revenu fixe, les taux au Canada et aux États-Unis restent bien supérieurs à la moyenne des 20 dernières années.  

Au Canada, le taux de l'obligation à 10 ans du gouvernement canadien était de 3,5 % le 30 juin, soit 100 points de base au-dessus de la moyenne des 20 dernières années, qui est de 2,5 %. Aux États-Unis, le taux des bons du Trésor à 10 ans était d'environ 4,4 % le 30 juin, soit 140 points de base au-dessus de la moyenne des 20 dernières années, qui est de 3,0 %.   

Depuis le début de l'année, les obligations canadiennes à court terme étaient en hausse de 1,6 % au 30 juin, tandis que l'ensemble du marché obligataire, qui détient des échéances plus longues, était en baisse de 0,4 %. (Rappelons que les rendements et les prix des obligations évoluent en sens inverse).   

Presque tous les indices boursiers ont atteint de nouveaux sommets  

Les marchés des actions se sont beaucoup mieux comportés. Tous les principaux indices que nous suivons ont enregistré des rendements positifs importants au cours du premier semestre de l'année, atteignant de nouveaux sommets historiques. Les actions américaines se sont particulièrement bien comportées, le S&P 500 ayant atteint 31 nouveaux sommets en milieu d'année.  

L'indice MSCI Emerging Markets a fait exception, car il a été affecté par la mauvaise performance des actions chinoises, qui malgré la hausse récente reste en baisse de près de 42 % par rapport à leur plus haut historique.  

Au Canada, l'indice composé S&P/TSX a progressé de 6,1% au cours du premier semestre. Les actions de type croissance de grandes et moyennes capitalisations ont mené la danse avec un gain de 7,4 %, contre 4,7 % pour les actions de type valeur de grandes et moyennes capitalisations. Les actions à petite capitalisation ont surpassé les actions à grande et moyenne capitalisation avec une performance de 9,3 %.   

Le S&P 500 a connu son 13eme meilleur démarrage annuel depuis 1950 

Au sud de la frontière, les actions américaines ont également connu une forte progression. L'indice S&P 500 a connu son 13eme meilleur début d'année depuis 1950, tandis que l'indice total du marché américain a enregistré une solide performance de 13,6 % en dollars américains ou de 17,2 % en dollars canadiens.  

Stimulées en grande partie par la montée en flèche des valeurs technologiques, les actions américaines de type croissance à grandes et moyennes capitalisations se sont particulièrement bien comportées. Au 30 juin, elles affichaient un rendement extraordinaire de 24,6 % en dollars canadiens, contre 10,1 % pour les actions de type valeur à grandes et moyennes capitalisations. Les actions américaines à petite capitalisation ont toutefois sous-performé.  

Les actions internationales de grande et moyenne capitalisation des pays développés se sont également bien comportées, en hausse de 11,1 % en devises locales. Les petites capitalisations ont toutefois été à la traîne, avec une performance de seulement 3,8 %. Les actions des marchés émergents se sont également bien comportées, gagnant 11,2 % ; là encore, les actions de type valeur et les petites capitalisations ont été distancées par les actions de type croissance et les grandes capitalisations.  

"Vulnérable à une correction majeure"

Lorsque François et moi avons fait notre bilan semestriel des marchés le 31 juillet, nous nous sommes demandé combien de temps cette surperformance allait durer. "Les 

médias financiers et les analystes de marché affirment que les niveaux de valorisation sont tendus et qu'ils sont vulnérables à une correction majeure".  

Bien que personne ne puisse prédire l'avenir et que le marché soit aléatoire, les marchés boursiers ont subi une forte correction dans les jours qui ont suivi notre podcast.  

Dans notre prochain blogue, nous examinerons ce qui s'est passé et partagerons nos conseils sur la manière de protéger votre portefeuille en période de turbulences.  

Des statistiques de marché plus détaillées sont disponibles sur le site web de Sujet Capital. Lisez d'autres commentaires et points de vue sur les finances personnelles et l'investissement dans nos anciens articles de blog, livrets électroniques et balados sur le site Web de l'équipe Parkyn-Doyon La Rochelle de PWL Capital et sur notre site Web Sujet Capital.   

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Profiter des sommets du marché

Profiter des sommets du marché

par James Parkyn - PWL Capital - Montréal

Les actions montent en flèche. Faut-il s'inquiéter ? Les études montrent que la meilleure approche consiste à rester investi  

Les marchés boursiers sont en pleine expansion depuis des mois et atteignent régulièrement de nouveaux sommets. À la fin du mois de juin, l'indice S&P 500 était en hausse de 15 % depuis le début de l'année, et il a atteint de nouveaux records 33 fois depuis le début de l'année. L'indice Nasdaq 100 fait encore mieux, avec une hausse de 18,1 % en 2024.

La plupart des investisseurs en actions se réjouissent à juste titre. Mais c'est aussi le moment où l'on s'interroge sur la manière de réagir à la hausse des prix des actions. Est-il préférable d'attendre une correction pour accroître ses investissements ? Peut-être est-ce même le moment de prendre ses profits et d'alléger ses positions ?

Chez PWL, nous considérons que la hausse des actions est le signe d'une économie forte et qu'il faut s'en réjouir. Les hauts de marché sont un phénomène normal et sain que les investisseurs devraient accueillir favorablement. Nous pensons que c'est le temps passé sur le marché qui compte, et non de faire du "timing de marché". 

Comme l'a fait remarquer Warren Buffett, "la seule valeur des prévisionnistes boursiers est de donner bonne mine aux diseurs de bonne aventure". 

 

Les nouveaux sommets du marché sont fréquents

Il s'avère qu'il existe de bonnes données qui supportent ce point de vue sur les sommets du marché. Selon un récent rapport de RBC Global Asset Management, le marché américain des actions a atteint 1 250 nouveaux sommets depuis 1950, soit plus de 16 par an. 

Il est intéressant de noter que RBC a constaté qu'investir dans le S&P 500 uniquement lors des sommets historiques aurait conduit à un rendement "proche du rendement moyen de l'indice sur des périodes d'un, deux et trois ans". En d'autres termes, il n'y a peu de différence entre un investissement à un sommet et un investissement à n'importe quel autre moment.

On pourrait penser qu'un sommet du marché est le pire moment pour investir. Ce n'est pas forcément le cas. En fait, depuis 1950, le rendement moyen sur cinq ans des investissements réalisés uniquement lors de sommets historiques est de 10,3 %. Ce chiffre est de 11,3 % pour les investissements effectués à toutes les autres dates. "Les nouveaux sommets du marché ne sont pas aussi significatifs que certains le pensent", a déclaré RBC. 

Un recul n'est pas inévitable  

Une étude de Dimensional Fund Advisors est parvenue à une conclusion similaire. Son rapport, intitulé "Why a Stock Peak Isn't a Cliff" (Pourquoi un pic boursier n'est pas une falaise), a révélé selon des données allant de 1926 à 2022, que les rendements composés annualisés moyens après un nouveau sommet mensuel étaient de 13,7 % après un an. Ce chiffre est en fait plus élevé que le rendement de 12,4 % obtenu après des mois qui se sont terminés à n'importe quel niveau. 

Cinq ans plus tard, les rendements comparables étaient de 10,2 % après les mois qui se sont terminés à un sommet du marché, contre 10,3 % pour tous les autres mois.

"L'histoire montre que le fait d'atteindre un nouveau sommet ne signifie pas que le marché va ensuite reculer", conclut Dimensional. "En fait, le prix des actions est fixé de manière à offrir un rendement espéré positif aux investisseurs chaque jour, de sorte qu'atteindre des sommets avec une certaine régularité est exactement le résultat auquel on peut s'attendre."

Craintes de correction  

Mais le risque de correction n'est-il pas plus élevé après un record historique ? Cette question est tout à fait pertinente. Le légendaire investisseur Peter Lynch y a répondu de belle manière en 1995: "Les investisseurs qui se sont préparés à des corrections ou qui ont essayé d'anticiper des corrections ont perdu beaucoup plus d'argent que lors des corrections elles-mêmes".

RBC a également évalué cette question dans son rapport. Elle a examiné la fréquence à laquelle le S&P 500 a terminé en baisse de plus de 10 % après un sommet historique depuis 1950. 

Un an après, le marché a connu une telle correction dans 9 % des cas. Trois ans plus tard, la baisse de 10 % ou plus n'a été observée que dans 2 % des cas. Et cinq ans plus tard, l'indice n'a jamais baissé de plus de 10 %.

Protégez-vous avec un bon plan d’investissement à long terme

Les corrections sont inévitables : les marchés baissent en moyenne une fois sur quatre. Mais il n'y a aucun moyen de prédire quand une correction se produira, et les faits montrent qu'elle ne se produit pas après chaque sommet du marché. 

Ce que nous pouvons faire, c'est nous préparer. Chez PWL, nous y parvenons grâce à notre approche fondée sur des données probantes, qui consiste à investir passivement à long terme dans un portefeuille diversifié. Lorsque la valeur des actifs fluctue, nous procédons régulièrement à un rééquilibrage afin de maintenir les objectifs de répartition.

C'est une bonne idée de revoir et de mettre à jour régulièrement votre stratégie d'investissement à long terme et la répartition de vos actifs avec un conseiller, surtout si vos objectifs ou votre tolérance au risque changent. Mais le plus important est de suivre votre plan avec discipline, quelle que soit l'évolution du marché au jour le jour.

Ainsi, il vous sera peut-être plus facile de vous asseoir et de profiter des bénéfices lorsque les marchés atteindront de nouveaux sommets.

Vous trouverez d'autres commentaires et points de vue sur les finances personnelles et l'investissement dans nos anciens articles de blog, nos livrets électroniques et notre Podcast sur le site Web de l'équipe Parkyn-Doyon La Rochelle de PWL Capital et sur notre site Web Sujet capital. 

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Les sommets et périls du Magnificent 7

Les sommets et  périls du Magnificent 7  

par James Parkyn - PWL Capital - Montréal

Les actions qui surperforment aujourd'hui sont rarement celles de demain. La recherche montre que vous perdez lorsque vous pourchassez les performances passées.  

Les coups de circuit d'hier ne permettent pas de gagner les matchs d'aujourd'hui. Gardez cette vérité classique de Babe Ruth à l'esprit lorsque vous entendez les intervenants du marché parler des "Sept Magnifiques".   

Il s'agit des sept méga-entreprises technologiques surperformantes qui ont fait vibrer les investisseurs et les commentateurs ces derniers temps : NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet (Google), Amazon, Meta (Facebook) et Tesla.  

Les "Mag 7", comme on les appelle parfois, ont enregistré des performances exceptionnelles en 2023, allant d'un gain de 48 % pour Apple à un étonnant 239 % pour NVIDIA. En tant que groupe, ces sept géants ont enregistré un rendement de 75,7 % l'année dernière, soit plus du triple du gain de 24,2 % du S&P 500. À la mi-juin, les sept géants représentaient 28,8 % de la capitalisation boursière de l'indice S&P 500.  

(J'en dis plus sur les Magnificent Seven dans mon dernier podcast Sujet Capital avec François Doyon La Rochelle).  

Un phénomène qui n'est pas nouveau 

Les sept valeurs vedettes affichent certes des résultats impressionnants, mais ce n'est pas la première fois qu'une petite poignée de sociétés vedettes fait tourner les têtes ou domine les marchés. À la fin des années 1990, les sociétés "dot-com" ont fait fureur. Dans les années 1970, nous avions le Nifty Fifty.  

Les actions Mag 7 elles-mêmes succèdent aux grandes actions technologiques FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix et Google), qui ont elles-mêmes succédé aux actions FANG.La concentration actuelle des actions n'a rien de nouveau non plus. En fait, si NVIDIA représente 7 % de la valeur totale du marché boursier américain, ce n'est pas grand chose comparé à AT&T, qui représentait 13 % du marché en 1932, selon le Wall Street Journal. En 1928, General Motors représentait 8 % du marché, tandis qu'en 1970, IBM en représentait 7 %.  

Les entreprises les plus performantes finissent par décevoir 

Comme le montrent les exemples d'AT&T, de GM et d'IBM, les leaders du marché ne le restent pas éternellement. En janvier, lorsqu'Amazon est devenue la plus grande entreprise du monde en termes de capitalisation boursière, le Wall Street Journal a examiné ce qu'il était advenu des dix entreprises qui avaient occupé la première place.  

Le journal a constaté qu'au cours des cinq années précédant leur accession à la première place, ces entreprises ont surpassé le marché de 48 points de pourcentage en moyenne. Mais au cours des cinq années qui ont suivi leur arrivée en tête, leurs performances ont été inférieures à celles du marché boursier américain de 6 points de pourcentage en moyenne.  

C'est ce que dit la vieille maxime : "Les rendements passés ne garantissent pas les résultats futurs. En effet, s'il est une chose dont nous pouvons être sûrs, c'est que les héros du marché d'aujourd'hui ont peu de chances d'être ceux de demain.  

Le top 10 n'existe plus  

En 2000, les 10 premières actions du S&P 500 comprenaient les géants de la  

technologie Microsoft, Intel, Lucent, IBM et Cisco. Aujourd'hui, à l'exception de Microsoft, aucune de ces sociétés ni aucune des autres actions du top 10 de l'époque ne figure sur la liste. IBM a été l'un des plus grands titres américains pendant plus de six décennies et représentait 6,4 % de l'indice S&P 500 en 1985 ; à la fin du mois de juin, elle se situait à la 56e place, avec un poids de 0,35 %.  

Un autre exemple classique est celui de General Electric (GE). Elle a figuré dans le top 10 pendant neuf décennies, mais elle est aujourd'hui à la 48ème place. En fait, Morningstar a récemment placé GE en tête de sa liste des "15 actions qui ont détruit le plus de richesses au cours de la dernière décennie".   

La capitalisation boursière de GE a chuté de 55 milliards de dollars au cours de la période de dix ans se terminant en 2023, ce qui est de loin la plus forte baisse de toutes les actions américaines, selon Morningstar.  

La diversification est la clé  

IBM et GE ne sont pas des cas uniques. Un ancien professeur de finance de l'université de Yale, Antti Petajisto, a étudié des données remontant à 1926. Les actions qui figuraient parmi les 20 % les plus performants au cours des cinq années précédentes ont eu un rendement médian ajusté au marché inférieur de 17,8 % à celui de l'ensemble du marché des actions au cours des dix années suivantes, a constaté M. Petajisto.  

Ces résultats suggèrent qu'il n'est pas judicieux pour les investisseurs de détenir une grande partie de leurs actifs dans des actions individuelles. "Les positions concentrées en actions contribuent généralement de manière négative aux rendements des portefeuilles... Les arguments en faveur de la diversification des positions concentrées en actions individuelles, en particulier dans les marchés récemment gagnants, sont encore plus forts que la plupart des investisseurs ne le pensent."  

Les actions surperformantes vont et viennent  

Chez PWL, nous sommes tout à fait d'accord. C'est pourquoi nous investissons dans un portefeuille largement diversifié en utilisant des stratégies fondées sur des données probantes. Cela nous a permis de bénéficier des gains des Sept Magnifiques grâce à notre participation à des fonds indiciels généraux. Cela signifie également que nous sommes bien placés pour profiter de la prochaine génération de stars du marché.  

Dans des moments comme celui-ci, nous aimons nous référer aux paroles de sagesse de Warren Buffett. En 2018, un investisseur lui a demandé, lors de la réunion annuelle de Berkshire, pourquoi il n'avait pas acheté Microsoft. "Nous avons manqué beaucoup de choses dans le passé, et je soupçonne que nous en manquerons encore beaucoup à l'avenir", a répondu Buffett.  

En d'autres termes, les actions surperformantes vont et viennent. Ce n'est pas en se lançant à corps perdu dans la course que l'on gagne la partie. C'est une stratégie de jeu solide et cohérente à long terme qui l'emporte.  

Vous trouverez d'autres commentaires et points de vue sur les finances personnelles et l'investissement dans nos anciens articles de blog, nos livres électroniques et notre balado sur le site Web de l'équipe Parkyn-Doyon La Rochelle de PWL Capital et sur notre site Web Sujet Capital.  

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Restez patient et concentrez-vous sur le long terme

Restez patient et concentrez-vous sur le long terme

par James Parkyn - PWL Capital - Montréal

Comment investir à la manière de Warren Buffett - leçons tirées de la dernière lettre de Berkshire

Les lettres de Warren Buffett aux actionnaires sont toujours pleines de sagesse et d'idées fascinantes en matière d'investissement. Et celle de cette année n'est pas différente.

Ce n'est pas pour rien que M. Buffett est l'investisseur boursier le plus célèbre au monde. Il a transformé un fabricant de textiles de la Nouvelle-Angleterre en difficulté en un énorme conglomérat qui est aujourd'hui la septième plus grande entreprise américaine en termes de valeur de marché - plus de 870 milliards de dollars à la mi-juin. Tout au long de son parcours, Buffett a utilisé la lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire Hathaway pour documenter les rouages de sa réussite depuis 1965.

Chez PWL, nous aimons suivre Buffett parce que nous partageons son approche d'investisseur à long terme, qui consiste à acheter et à conserver des titres aussi longtemps qu'il est raisonnable de le faire. J'ai également parlé de la dernière lettre aux actionnaires de Buffett dans mon dernier podcast Sujet Capital avec François Doyon La Rochelle.

Charlie Munger était "l'architecte" de Berkshire

M. Buffett a commencé sa lettre de cette année par un hommage affectueux à son ami et partenaire commercial de longue date, Charlie Munger, qui est décédé en novembre, à 33 jours de son 100e anniversaire.

M. Buffett, âgé de 93 ans, décrit M. Munger comme "à la fois un grand frère et un père aimant" qui, à plusieurs reprises, "m'a ramené à la raison lorsque mes vieilles habitudes refaisaient surface". Munger était "l'architecte" de Berkshire, tandis que Buffett "agissait en tant qu'entrepreneur général pour mener à bien la construction au jour le jour de sa vision". Charlie n'a jamais cherché à s'attribuer le mérite de son rôle de créateur, mais m'a plutôt laissé tirer les révérences et recevoir les accolades", écrit-il.

"Bien que je sois depuis longtemps en charge de l'équipe de construction, c'est à Charlie que revient le mérite d'avoir été l'architecte.

Les gains d'Apple illustrent la stratégie

La philosophie de Berkshire, basée sur la vision de Munger, est simple. Le succès vient du fait que l'on surmonte patiemment la volatilité du marché et que l'on conserve ses positions à long terme, sans essayer de faire du “timing”de marché.

L'investissement de Berkshire dans Apple est un excellent exemple de cette approche. Berkshire a investi dans Apple assez tard, n'achetant sa position initiale qu'en 2016 et achetant pour 36 milliards de dollars (chiffres en USD) d'actions Apple au cours des trois années suivantes. L'investissement s'est révélé étonnamment rentable. En mai, la valeur de la participation de Berkshire avait grimpé à 157 milliards de dollars, a rapporté le Wall Street Journal.

"Berkshire est assis sur environ 120 milliards de dollars de gains papier, ce qui représente probablement la plus grosse somme d'argent jamais gagnée par un investisseur ou une entreprise sur une seule action. Rien dans la longue carrière de Buffett ne s'en rapproche", précise le journal.

Berkshire a réalisé un rendement annualisé de plus de 26 % grâce à Apple, dividendes compris, contre un gain de 12,9 % pour le S&P 500 au cours de la même période.

La sélection des actions est plus difficile qu'on ne le pense

L'investissement de Buffett dans Apple montre l'intérêt de rester investi sur le long terme et d'ignorer la volatilité à court terme que l'action a connue au fil des ans.

En même temps, au cas où quelqu'un penserait que l'histoire d'Apple est un excellent argument pour la sélection des actions, Buffett met fortement en garde contre une telle conclusion.

"Au sein du capitalisme, certaines entreprises prospéreront pendant très longtemps, tandis que d'autres se révéleront être des gouffres", écrit-il. "Il est plus difficile que vous ne le pensez de prédire quels seront les gagnants et les perdants. Et ceux qui vous disent qu'ils connaissent la réponse sont généralement soit des personnes qui se font des illusions, soit des vendeurs d'huile de serpent".

Une hausse limitée

 La lettre de Buffett contient un bon exemple des risques liés à la sélection des titres. Il décrit la "grave déception des bénéfices" de Berkshire Hathaway Energy, la société de services publics et d'énergie détenue à 100 % par l'entreprise, qui a rencontré d'importants problèmes réglementaires et autres l'année dernière.

Buffett reconnaît que lui et ses partenaires "n'ont pas anticipé ni même pris en compte" ces problèmes et "ont commis une erreur coûteuse en ne le faisant pas".

Et malgré la croissance fulgurante de Berkshire, il prévient que les gains ne se répéteront probablement pas à l'avenir : "Nous n'aurons pas la possibilité de réaliser des performances extraordinaires. L'entreprise est en quelque sorte victime de son propre succès ; comme Buffett l'a déjà dit par le passé, "un taux de croissance élevé finit par forger son propre ancrage".

"La patience paie"

Buffett lui-même est célèbre pour avoir suggéré aux investisseurs d'investir passivement et de façon largement diversifiée sur le long terme et d'éviter les fonds d'investissement dont les frais sont élevés. Comme il le dit dans sa lettre aux actionnaires, "la patience paie".

Chez PWL, nous sommes tout à fait d'accord. Notre propre approche consiste à investir passivement dans un portefeuille largement diversifié en utilisant des stratégies fondées sur des données probantes. Grâce à notre participation à des fonds indiciels, nous détenons l'action Apple depuis plus longtemps que Warren Buffett !

L'état d'esprit d'un investisseur, l'orientation à long terme, la patience - l'essence de ce que Buffett appelle son approche "de bon sens", ancrée dans son lieu de naissance d'Omaha, au Nebraska - sont des idées dont nous pouvons tous tirer profit.

Vous trouverez d'autres commentaires et points de vue sur les finances personnelles et l'investissement dans nos anciens articles de blog, livrets électroniques et podcasts sur le site Web de l'équipe Parkyn-Doyon La Rochelle de PWL Capital et sur notre site Web Sujet Capital.

 Pour en savoir plus sur Charlie Munger, lisez le livre Poor Charlie's Almanac : The Wit and Wisdom of Charles T. Munger, qui en est à sa quatrième édition.

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Le budget 2024 rate sa cible

Le budget 2024 rate sa cible

par James Parkyn - PWL Capital - Montréal

Le budget fédéral cible injustement les personnes à hauts revenus, ce qui risque d’étouffer l’investissement

Le budget fédéral 2024 présenté le 16 avril est une déception et une occasion manquée.

Le budget de la ministre des finances Chrystia Freeland cible injustement les personnes à hauts revenus et les entreprises d’une manière qui pourrait freiner l’investissement.

Par ailleurs, il existe une source de revenus potentielle importante que le gouvernement fédéral pourrait exploiter davantage : ceux qui ne paient pas les impôts qu’ils doivent légalement.

Augmentation de 19 milliards de dollars de l’impôt sur les gains en capital

Le budget prévoit de nouvelles dépenses de 52,9 milliards de dollars sur cinq ans pour le logement abordable, l'assurance-médicaments, les Forces armées canadiennes, la technologie de l'intelligence artificielle et d'autres programmes.

D'où viendra tout cet argent ? pourrait-on se demander. Une grande partie - 19,4 milliards de dollars (dont 6,9 milliards cette année) - sera financée par des augmentations de l'impôt sur les gains en capital En particulier, le taux d'inclusion sur les gains en capital - le montant des gains en capital soumis à l'impôt - doit passer de la moitié aux deux tiers pour les gains en capital qui dépassent 250 000 dollars lorsqu'ils sont réalisés à partir du 24 juin 2024 dans des comptes personnels imposables.

Pour les investissements détenus dans des sociétés et des fiducies, il n'y a pas d'exemption de 250 000 $ ; tous les gains en capital seront imposés aux deux tiers.

Pour les salariés qui exercent des options d'achat d'actions accordées par leur employeur, il y aura une déduction d'un tiers de l'avantage imposable au-delà de 250.000 dollars. Dans les cas où l'avantage imposable ne dépasse pas la limite combinée de 250 000 $ pour les options d'achat d'actions des employés et les gains en capital, les contribuables auront toujours droit à une déduction de la moitié de l'avantage imposable.

Le budget 2024 comprend un autre changement notable qui affectera les investisseurs et les entreprises. Le budget propose d'augmenter l'exonération cumulative des gains en capital de 1 016 836 $ à 1 250 000 $ sur les gains réalisés lors de la disposition d'actions admissibles de petites entreprises et de biens agricoles ou de pêche à compter du 25 juin 2024.

« Précisément la mauvaise politique »

Le gouvernement fédéral a déclaré que les modifications de l'impôt sur les gains en capital ne concerneront que 0,13 % des Canadiens dont le revenu brut moyen est de 1,4 million de dollars. Mais nous pensons que ces changements découragent l'investissement, qu'ils peuvent inciter les investisseurs et les propriétaires d'entreprises à vendre des actifs et qu'ils pourraient amener certains Canadiens à modifier leur planification successorale.

Dans des réactions plus extrêmes, certains Canadiens très riches pourraient décider d'émigrer du Canada et de renoncer à leur résidence fiscale. Cela représenterait un énorme coût d'opportunité en termes de pertes de recettes fiscales pour tous les niveaux de gouvernement.

Dans un éditorial sur le budget intitulé « The Liberals' capital-gains tax hike punishes prosperity » (La hausse de l'impôt sur les gains en capital des libéraux punit la prospérité), le Globe and Mail a déclaré : « Les libéraux se sont donnés beaucoup de mal pour présenter les modifications apportées aux gains en capital comme un impôt payé par les ultra-riches... Il existe un autre principe de base en matière de politique fiscale : Tout ce qui est taxé se contracte. Des taxes plus élevées sur le tabac signifient que moins de cigarettes seront achetées, par exemple - un point que le budget de Mme Freeland met en avant en augmentant les droits d'accise.

« Ce qui est vrai pour les cigarettes l'est aussi pour les investissements : l'augmentation des taxes sur les gains en capital aura un effet dissuasif. Compte tenu de l'aggravation des problèmes de productivité au Canada, il s'agit précisément de la mauvaise politique ».

Les Canadiens à hauts revenus paient déjà leur juste part

Nous ne pouvons qu'être d'accord. Comme ce blog l'a souligné l'automne dernier, les Canadiens à hauts revenus paient déjà plus que leur juste part. Selon Statistique Canada, en 2021 les 1 % de familles les plus aisées paient 22,5 % de l'impôt sur le revenu des particuliers, tandis que les 10 % les plus aisés en paient 54,4 %.

Non seulement il est injuste d'augmenter encore les impôts des personnes à hauts revenus, mais ce qui est particulièrement exaspérant, c'est que le gouvernement dispose d'une importante source de revenus qu'il pourrait exploiter plus intensément : les personnes et les entreprises qui évitent de payer les impôts qu'elles sont légalement tenues de payer.

Dans un rapport révélateur, l'Agence du revenu du Canada a estimé qu'il lui manquait chaque année jusqu'à 23,4 milliards de dollars en impôts dus au gouvernement et qu'elle ne percevait pas. Ce montant est plus de trois fois supérieur aux 6,9 milliards de dollars qui seront collectés cette année grâce aux modifications apportées à l'impôt sur les gains en capital.

Le budget 2024 propose de nouveaux fonds pour l'ARC afin de réduire les temps d'attente dans les centres d'appel. Mais l'ARC bénéficierait également d'un financement accru pour l'application des lois fiscales afin de lutter contre l'évasion fiscale, ce qui pourrait aider le gouvernement à collecter une partie de ces milliards manquants.

Cela semble être une solution beaucoup plus raisonnable d'un point de vue économique - sans parler d'une solution plus juste - que de faire payer encore plus cher les contribuables et les entreprises respectueuses de la loi.

Nous vous recommandons de consulter vos conseillers financiers et fiscaux afin d'obtenir des éclaircissements sur la manière d'optimiser votre situation dans le cadre des règles proposées. Dans de nombreux cas, par exemple, il est conseillé de différer la vente d'actifs ; si vous réalisez des gains maintenant, vous payez l'impôt immédiatement et vous avez moins d'argent après impôt à réinvestir.

Cela dit, la situation de chacun est différente. Un bon conseiller peut vous aider à faire le calcul pour déterminer la meilleure solution pour vous.

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Comment vivre une retraite heureuse

Comment vivre une retraite heureuse

par James Parkyn - PWL Capital - Montréal

La retraite peut être une source de stress financier et psychologique. Voici comment effectuer une transition en douceur.

Les Canadiens sont plus nombreux que jamais à prendre leur retraite, et ils mènent une vie plus longue et plus active pendant leur retraite. Souvent, leur principale préoccupation n'est pas l'argent, mais ce qu'ils vont faire de leur nouveau temps.

Ceci peut être un véritable défi. Après s'être concentrés pendant des décennies sur leur carrière et leurs économies, ils n'ont plus d'emploi pour occuper leur temps et s'interrogent souvent sur le but de leur vie.

Notre podcast Sujet Capital a abordé la question de la retraite à plusieurs reprises, et l'intérêt qu'elle a suscité a été tel que nous avons décidé d'y donner suite en publiant un livret électronique plus complet. Je suis heureux d'annoncer qu'il est désormais disponible.

Questions financières et psychologiques

Mon livret électronique "La nouvelle retraite" couvre à la fois les questions financières et les questions psychologiques, parfois plus délicates. Des clients de tous âges nous interrogent fréquemment sur ces deux types de questions.

Ils se demandent de quel revenu ils auront besoin à la retraite et combien ils peuvent dépenser en toute sécurité. Toutefois, une grande partie de leurs questions sont d'ordre psychologique.

Comment faire la transition vers un mode de vie de retraité ? Comment trouver un sens à leur vie, entretenir de bonnes relations et rester en bonne santé ?

Les personnes âgées ne sont pas les seules à poser des questions. Je suis heureux de constater que les jeunes clients réagissent positivement au livret électronique. Non seulement ils veulent aider leurs parents à préparer leur retraite, mais ils se rendent compte qu'ils doivent eux-mêmes réfléchir aux mêmes dilemmes.

 Premier regret à la retraite : le manque de relations

Ces difficultés ont été mises en évidence par Rob Carrick, chroniqueur financier du Globe and Mail. Il a demandé à ses lecteurs retraités de lui faire part de leur plus grand regret.

L'argent n'était pas en tête de liste. En fait, seuls 5 % des répondants ont déclaré regretter de ne pas avoir épargné davantage en vue de la retraite. Les principaux regrets concernent plutôt le fait de ne pas avoir travaillé davantage sur les liens avec la famille, les amis et la communauté. Nombreux sont ceux qui regrettent également de ne pas avoir réfléchi davantage à la manière d'occuper leurs journées.

En plus de 25 ans d'expérience, j'ai eu de nombreuses conversations sur les mêmes sujets. Pour la plupart des gens, la retraite est une destination abstraite. Nous travaillons dur pour mettre de l'argent de côté, mais nous réfléchissons rarement à la manière dont nous passerons deux, trois ou même quatre décennies à la retraite.

Planifier le bonheur à la retraite

Je constate que les retraités les plus heureux ont souvent fait exactement cela : Ils ont réfléchi à l'avance à leur retraite et ont un peu planifié leur mode de vie. Si vous êtes déjà à la retraite, ne vous inquiétez pas ; il n'est jamais trop tard pour commencer. Il n'est jamais trop tard pour s'y mettre. Se projeter dans l'avenir avec un plan aide à franchir toutes les grandes étapes de la vie.

Par où commencer ? Tout d'abord, examinez la situation dans son ensemble : votre vision de la retraite. Qui êtes-vous en tant que personne ? Quels sont vos objectifs de retraite ? Comment allez-vous les atteindre ?

Le livret comprend une liste de huit questions pour clarifier cette vision.

1. Quand prendre sa retraite ?

2. Où vivrez-vous ?

3. Comment resterez-vous en bonne santé ?

4. Comment allez-vous entretenir et améliorer vos relations ?

5. Comment allez-vous occuper votre journée ?

6. Quelles seront les autres contraintes qui pèseront sur votre temps (par exemple, gérer vos finances, vous occuper de votre ménage ou de vos proches) ?

7. Comment allez-vous gérer le stress ?

8. Comment allez-vous rendre à la communauté ce qu'elle vous a donné ?

Financer sa retraite

Une fois que vous avez défini votre vision de la retraite, il est plus facile de déterminer comment la financer. La transition financière est bien sûr un autre défi.

Il est important de se poser deux questions. De quel revenu aurez-vous besoin à la retraite ? Et quel montant pouvez-vous retirer en toute sécurité de votre épargne chaque année ?

On entend souvent dire qu'il faut viser 70 % de son revenu d'avant la retraite avant impôts pour maintenir son style de vie à la retraite. Cela peut s'appliquer à certaines personnes, mais pas à d'autres. Malcolm Hamilton, éminent spécialiste canadien de la retraite, estime que la plupart des Canadiens s'en sortiront très bien avec moins de 70 %.

La règle des 4 % ou une approche personnalisée

Le montant que vous pouvez dépenser en toute sécurité dépend de chaque personne. Pour certains, la règle des 4 % s'applique. Selon cette règle, vous pouvez dépenser 4 % de votre pécule au cours de la première année de retraite, puis ajuster le montant en fonction de l'inflation chaque année, avec un risque minime de manquer d'argent.

Pour de nombreux retraités, il est préférable d'adopter une approche plus personnalisée ou plus souple. Notre équipe aide les clients à créer un plan financier de retraite basé sur leurs objectifs de retraite spécifiques, leurs dépenses, leurs impôts et leur planification successorale.

Nous assurons ensuite un suivi régulier pour examiner la performance du portefeuille et l'évolution des besoins personnels, et nous ajustons les dépenses et les retraits en conséquence.

Une retraite heureuse est à portée de main

La bonne nouvelle, c'est que de nombreuses personnes peuvent se permettre de dépenser beaucoup plus à la retraite.

Le fait est qu'une retraite heureuse est à notre portée, surtout avec un peu de planification. Une réflexion sur les défis psychologiques et financiers peut faciliter la transition et vous aider à profiter de nombreuses années saines, actives et enrichissantes, en contact avec votre famille, vos amis et votre communauté.

Ce seront peut-être même les meilleures années de votre vie !

Vous trouverez d'anciens articles de blog, nos livrets électroniques et nos podcasts sur le site de l’équipe Parkyn-Doyon La Rochelle des bureaux PWL Capital Montréal et sur notre site Web Sujets Capital. Et téléchargez votre exemplaire gratuit de mon livret électronique La nouvelle retraite.

Tirez parti de l’expertise de James Parkyn et de son équipe pour planifier votre retraite en toute sérénité.