Ne laissez pas l’anxiété vous désemparer quant à la direction des marchés

par James Parkyn

En ce qui concerne le marché boursier, certains investisseurs semblent croire au vieil adage « ce qui monte doit redescendre ». Ils craignent qu’après une année aussi exceptionnelle sur les marchés, nous ne nous dirigions vers une chute. Le ralentissement de ce mois-ci alimente sans aucun doute ces craintes.

Une des manifestations de cette pensée est la réticence à investir de l’argent frais dans des actions parce que les marchés sont « trop élevés ». D’autres investisseurs vont encore plus loin et vendent des actions avec l’intention de les racheter « après la correction, lorsque les prix seront plus raisonnables ».

Avant le récent épisode de turbulences, le marché boursier avait fourni des rendements exceptionnels remontant au krach du début de la pandémie en février et mars 2020. En 2021, le marché canadien a connu une hausse de 25,1 %, soit sa meilleure année depuis 2009, tandis que le marché américain produisait, en dollars canadiens, un rendement de 24,6 %.

Les gains de 2021 ont placé les valorisations des actions à des niveaux relativement élevés, selon des mesures telles que l’indice Shiller CAPE 10. Cependant, la même observation avait été faite au début de 2021. Ensuite, le S&P 500 a atteint 70 sommets historiques au cours de l’année.

Comme le note l’auteur Larry Swedroe dans cet article, les mesures quant à la valeur ne doivent pas être utilisées pour essayer de déterminer les entrées et sorties des marchés. « Bien que des valorisations plus élevées prévoient des rendements futurs attendus inférieurs, cela ne signifie pas que vous pouvez utiliser ces informations pour anticiper les marchés », écrit Swedroe. « Et vous ne devriez pas essayer de le faire, car les preuves montrent que de tels efforts sont susceptibles d’échouer. »

Le conseil est également vrai pour les replis du marché et les jours où les marchés atteignent des sommets sans précédent. Ces périodes sont souvent l’élément déclencheur pour les médias et les investisseurs individuels qui commencent à spéculer sur la façon dont les portefeuilles devraient être réajustés. C’est alors que les gens commettent des erreurs couteuses pour leurs portefeuilles.

Le danger de succomber à l’anxiété en vendant des actions ou en retardant de nouveaux investissements est doublé. Tout d’abord, vous devrez prendre la décision épineuse de savoir quand il est sûr de réinvestir dans le marché. Deuxièmement, vous risquerez de de laisser sur la table de bons rendements pendant que vous êtes assis sur les lignes de côtés. Si vous voulez savoir comment on se sent après être resté sur les lignes de côtés, demandez simplement à tous ceux qui se sont abstenus d’investir en 2021.

En matière d’investissement, l’antidote aux émotions malsaines est d’avoir un plan financier à long terme avec des cibles de répartition d’actifs qui reflètent vos objectifs et votre tolérance au risque. Au fur et à mesure que les marchés montent ou baissent, vous rééquilibrez périodiquement votre portefeuille en fonction de vos allocations d’actifs cibles et vous maintenez le cap au fil du temps.

Votre objectif devrait être de cultiver un état d’esprit d’investisseur à long terme. Les investisseurs à long terme ignorent le bruit quotidien qui accompagne la volatilité et s’en tiennent à leur plan avec discipline.

De grands espoirs de rendements futurs peuvent obscurcir le jugement d’un investisseur

par James Parkyn

Ce fut une autre année exceptionnelle en bourse. Nous aurons les chiffres de performance finaux pour vous au cours de la nouvelle année, mais les actions ont poursuivi une remontée remarquable qui a commencé en mars 2020 lorsque le krach provoqué par la COVID a touché le fond.

Bien que les bons résultats soient certainement les bienvenus, ils semblent avoir conditionné de nombreux investisseurs à avoir des attentes irréalistes quant à leurs futurs rendements.

C’est la principale conclusion d’une enquête menée par Natixis Investment Managers, une société française de services financiers qui gère 1,4 billion de dollars US, auprès de 8 500 investisseurs individuels dans 24 pays et de 2 700 professionnels de la finance dans 16 pays.

L’enquête a révélé un écart énorme entre les rendements que les investisseurs individuels s’attendent à obtenir sur le long terme et ce que les professionnels de la finance considèrent comme réaliste. À l’échelle mondiale, les investisseurs prévoient des rendements annuels de 14,5 % au-dessus de l’inflation, tandis que les professionnels de la finance s’attendent à des rendements de 5,3 % au-dessus de l’inflation. C’est une différence énorme de 174 %!

Les investisseurs canadiens étaient un peu plus conservateurs que leurs pairs au niveau mondial, selon le sondage. Ils s’attendent à des gains annuels à long terme de 11,2 % au-dessus de l’inflation, tandis que les professionnels de la finance croient que les rendements réalistes pour leurs clients seront de 5,1 % par an.

En revanche, les investisseurs américains ont été encore plus agressifs quant à leurs attentes de rendement que la moyenne mondiale. Ils anticipent des rendements annuels de 17,5 % supérieurs à l’inflation, contre 6,7 % pour les professionnels de la finance américains.

L’équipe de recherche de PWL utilise une approche fondée sur des données pour établir les attentes de rendements futurs pour diverses classes d’actifs et pour l’inflation. Dans notre article sur les hypothèses de planification financière (en anglais), publié en octobre, nous estimons que les rendements annuels attendus d’un portefeuille d’actions/d’obligations 60/40 sont supérieurs de 4,86 ​​% à l’inflation.

Pourquoi les investisseurs sont-ils si optimistes quant aux rendements futurs ? Nous pouvons l’attribuer à ce que l’on appelle le biais de récence, une erreur de pensée courante qui conduit les gens à accorder une plus grande importance aux événements récents.

De toute évidence, de nombreux investisseurs se sont habitués à d’excellentes performances de leurs portefeuilles. Même avant le puissant rallye qui a commencé dans les premières semaines de la pandémie, les rendements étaient élevés depuis la crise financière de 2008-09. Cela a amenés les investisseurs à s’attendre à ce que cela continue et s’améliore encore à l’avenir.

Dans l’enquête Natixis, les investisseurs ont identifié la volatilité des marchés comme leur préoccupation numéro 1, mais leurs attentes de rendement élevées suggèrent qu’ils sont devenus insensibles au risque. Nous voyons cela dans un appétit croissant pour les investissements risqués tels que les actions technologiques, les crypto-monnaies et les sociétés d’acquisition à usage spécial (SPAC).

Cependant, l’historique des marchés boursiers, les mesures de valorisation et le bon sens suggèrent que nous devrions tempérer nos attentes de rendement après une si longue période de performances exceptionnelles, et non les augmenter.

Nous veillons à contrôler le risque pour nos clients grâce à une large diversification et à un rééquilibrage périodique des portefeuilles. Personne ne peut prédire ce que l’avenir nous réserve, mais une vision patiente et réaliste est le meilleur moyen de créer de la richesse sur le long terme.

Alors que l’année tire à sa fin, François et toute l’équipe de PWL se joignent à moi pour vous souhaiter de joyeuses fêtes de fin d’année et une année 2022 saine et prospère. Nous sommes impatients de revoir votre portefeuille avec vous au cours de la nouvelle année.

Agir dans le meilleur intérêt de nos clients

par James Parkyn

Certaines des grandes banques canadiennes ont récemment reçu beaucoup de critiques pour leur décision de cesser de vendre des fonds communs de placement de sociétés externes par le biais de leurs services de planification financière.

La CIBC, RBC et TD affirment que la décision d’autoriser les planificateurs financiers à vendre uniquement leurs propres fonds est une réponse aux nouvelles règles qui entreront en vigueur à la fin de cette année. Ces règles sont connues sous le terme ‘connaissance du produit’ et font partie d’un ensemble plus large de réformes axées sur le client et mises en place par les autorités de réglementation des valeurs mobilières du pays.

Ces nouvelles règles sont conçues pour garantir que les entreprises d’investissement et leurs conseillers ont une connaissance approfondie des produits qu’ils recommandent aux clients.

Pour les entreprises, cela signifie avoir des politiques, des procédures et des contrôles en place pour surveiller les investissements offerts aux clients et fournir une formation aux conseillers à leur sujet. Pour les conseillers, cela signifie recommander uniquement des investissements approuvés par l’entreprise et démontrer qu’ils comprennent ce qu’ils recommandent et s’assurer qu’ils conviennent au portefeuille d’un client.

L’objectif global des réformes axées sur le client est de créer une norme plus élevée de conduite des conseillers qui placera les intérêts des clients en premier. Essentiellement, cela pourrait être considéré comme une codification et une amélioration des meilleures pratiques de l’industrie que de nombreux cabinets et conseillers intègrent déjà, allant de la collecte d’informations détaillées sur les clients à la démonstration de la connaissance des produits, à la révélation des conflits potentiels et à la priorité des intérêts des clients.

La décision des trois grandes banques de cesser de vendre des fonds communs de placement de tiers a suscité un tollé de la part des critiques des médias et du secteur financier qui affirment que les banques n’agissent pas dans le meilleur intérêt de leurs clients. Ils soutiennent que les banques utilisent les nouvelles règles comme excuse pour ne vendre que leurs propres fonds, qui leur sont plus rentables, par l’intermédiaire des planificateurs financiers des succursales. (Les fonds de tiers seront toujours vendus par les courtiers à service complet des banques et leurs maisons de courtage à escompte en ligne.)

Le chroniqueur du Globe and Mail, Rob Carrick, a noté que les banques privent les investisseurs de la possibilité de choisir de meilleures alternatives disponibles auprès de sociétés de fonds tierces et a déclaré que les trois grandes banques « transformaient effectivement leurs planificateurs en vendeurs de produits bancaires ».

Pour ma part, j’espère que les actions de ces trois grandes banques amèneront les clients à réfléchir à ce qu’ils désirent et ce à quoi ils sont en droit d’attendre de leur conseiller en investissement.

Les autorités de réglementation des valeurs mobilières du pays ont introduit les nouvelles réformes axées sur le client après avoir résisté aux appels à introduire la norme fiduciaire plus rigoureuse pour les entreprises d’investissement face à une vive opposition de l’industrie.

Chez PWL Capital, nous avons longtemps adhéré à une norme fiduciaire dans nos relations avec nos clients et avons soutenu qu’elle devrait être appliquée dans l’ensemble de notre industrie. En vertu d’une norme fiduciaire, une entreprise doit faire passer les intérêts de son client avant les siens et agir strictement dans le meilleur intérêt du client.

Depuis de nombreuses années, notre cabinet est accrédité par le Center for Fiduciary Excellence (CEFEX), une organisation mondiale qui audite et certifie les processus des sociétés de conseil en investissement.

Les cabinets accrédités par le CEFEX adhèrent au Global Fiduciary Standard of Excellence. Pour obtenir cette accréditation, PWL a dû se soumettre à un examen approfondi de nos pratiques afin de valider qu’elles s’effectuent « dans l’intérêt supérieur de nos clients » et, pour conserver ce statut, nous devons nous soumettre à des audits annuels du CEFEX.

Chez PWL, nous n’avons aucun produit maison. Nous avons une liste de fonds d’investissements approuvés qui comprend uniquement les fonds qui ont été analysés et approuvés par notre comité d’investissement.

Ces investissements sont tous peu coûteux et fiscalement avantageux. Ils n’offrent aucune rémunération à PWL ou aux conseillers de la société, et ils reflètent notre philosophie selon laquelle les portefeuilles passifs offrant une large diversification sont les clés du succès des investissements à long terme.

Par cela, nous démontrons notre conviction inébranlable que les conseillers en placement doivent toujours agir dans le meilleur intérêt de leurs clients. C’est la fondation sur laquelle repose notre entreprise.

Les obligations de votre portefeuille font leur travail

par James Parkyn

Cette année fut une nouvelle fois très bonne pour les actions mais relativement plus terne pour les obligations. Cela a conduit de nombreux investisseurs à se demander s’ils devraient allouer plus d’argent aux actions et moins aux obligations dans leur portefeuille.

À la fin de septembre, les actions canadiennes étaient en hausse de 17,5 % depuis le début de l’année tandis que les obligations étaient en baisse de 4 % (y compris les revenus d’intérêts et de dividendes). Malgré cette performance, nous vous conseillons de procéder avec prudence lorsque vous envisagez d’augmenter la pondération des actions dans votre portefeuille au détriment des obligations.

Oui, les actions ont enregistré de solides rendements depuis que les marchés ont atteint le creux suite au krach provoqué par la COVID en mars 2020, tandis que de très bas taux d’intérêts se sont traduits par des rendements obligataires dérisoires d’un peu plus de 1%.

Cependant, les obligations font plus que simplement contribuer à vos rendements globaux. Ils jouent un rôle essentiel dans la diversification de votre portefeuille en agissant comme un amortisseur lorsque des corrections affectent le marché boursier.

En effet, les obligations, en particulier celles à court terme et de haute qualité que nous privilégions, sont beaucoup moins volatiles que les actions.

Il est important de s’en souvenir lorsque les marchés boursiers sont si forts depuis si longtemps. Même avant la reprise rapide après le choc provoqué par la pandémie, les actions étaient sur une excellente lancée depuis la crise financière de 2008-09. Les bonnes performances récentes ont désensibilisé de nombreux investisseurs au risque, comme en témoigne la vague de transactions spéculatives sur les titres vedettes, les crypto-monnaies et les sociétés d’acquisition à vocation spécifique. Mais le risque n’a pas disparu.

Nous pouvons observer le rôle d’amortisseur que jouent les obligations à travers une donnée connue sous le nom de ratio de Sharpe. Nommé en l’honneur de son auteur, le lauréat du prix Nobel William Sharpe, il mesure la performance d’un investissement par rapport à un actif sans risque, après ajustement pour le risque. Lorsque l’on compare deux portefeuilles, celui avec un ratio de Sharpe plus élevé offre un meilleur rendement pour le même niveau de risque.

Comme le démontre l’économiste et stratège de marché David Rosenberg dans cet article, l’ajout d’une portion significative d’obligations à un portefeuille améliore considérablement les rendements ajustés au risque.

Rosenberg calcule qu’un portefeuille d’actions au cours des cinq dernières années avait un ratio de Sharpe de 1,08 contre 1,2 pour un portefeuille composé de 60 % d’actions et 40 % d’obligations et 1,25 pour un mélange 50/50. Ainsi, malgré les faibles rendements des obligations au cours des cinq dernières années, le ratio de Sharpe augmente car les obligations réduisent considérablement la volatilité du portefeuille. La même tendance peut être observée sur des périodes de 10, 20 et 30 ans.

En plus d’être un tampon contre la volatilité du marché boursier, il y a une autre raison pour laquelle les obligations sont utiles dans un portefeuille. Lorsque le marché boursier subit des pertes, vous pouvez utiliser votre allocation obligataire pour lever des liquidités afin de couvrir vos dépenses, en attendant que les actions se rétablissent. Vous pouvez également utiliser ces fonds pour acheter des actions lorsqu’elles sont en baisse.

Bien sûr, un portefeuille d’actions à 100 % aura des rendements attendus plus élevés, mais il est également plus risqué. Une bonne gestion de portefeuille implique de trouver le bon équilibre entre le risque et le rendement, compte tenu de vos objectifs et de votre tolérance au risque.

En fin de compte, nous pensons qu’une allocation obligataire doit être considérée comme un stabilisateur de portefeuille, et non comme un obstacle à la maximisation de vos rendements. L’expérience nous a appris qu’un portefeuille à plus faible volatilité produira à long terme un meilleur rendement et sera plus efficace sur le plan fiscal qu’un portefeuille très volatil.

Alors, ne vous inquiétez pas pour vos obligations, elles font leur travail.

4 leçons d’investissement essentielles tirées des deux dernières décennies

par James Parkyn

Chez PWL Capital, nous pensons qu’il est crucial d’avoir une vision à long terme de l’investissement. C’est pourquoi j’ai récemment échangé avec mes collègues François Doyon La Rochelle et Raymond Kerzérho pour parler des leçons d’investissement que nous avons tirées depuis l’an 2000 pour un prochain épisode de notre balado, Sujet Capital.

Le dénominateur commun de notre discussion était l’importance de la patience pour réussir à bâtir votre patrimoine sur le long terme.

Il suffit de considérer les nombreux événements importants qui se sont produits au cours des deux dernières décennies pour comprendre pourquoi la patience est si importante. La liste comprend l’éclatement de la bulle technologique en 2000, le 11 septembre, les guerres en Afghanistan et en Irak, un marché baissier prolongé en 2001-03, la crise financière de 2007-09 et, plus récemment, la pandémie de COVID-19.

À travers tout cela, le marché boursier a continué à monter. Depuis septembre 2001, le S&P 500 a cru à un taux annualisé de 8,2 % par an en dollars canadiens, tandis que l’indice composé S&P/TSX au Canada a connu une hausse annualisée de 8,1 % par an.  L’indice combiné MSCI EAEO et des marchés émergents a quant à lui connu une hausse annualisée de 6,6 % par an.

Si vous aviez laissé vos émotions prendre le dessus et que vous aviez quitté les marchés en réponse à l’un des événements énumérés ci-dessus (ou aux nombreux autres de moindre importance), vous vous seriez privé de ces gains.

Dans cet esprit, voici les quatre leçons les plus importantes à retenir depuis l’an 2000.

1. Vous ne savez pas ce que vous ne savez pas

Cette phrase résume l’observation faussement simple que personne ne sait ce que l’avenir nous réserve ou quel impact les événements auront sur les marchés. Personne n’aurait pu prédire les attaques terroristes du 11 septembre 2001 ou la dévastation provoquée par la pandémie mondiale par exemple.

Howard Marks, coprésident d’Oaktree Capital Management, a résumé l’importance de l’humilité intellectuelle lorsqu’on investit : « Aucun degré de sophistication ne va compenser le fait que toutes vos connaissances concernent le passé et toutes vos décisions concernent l’avenir. »

2. Vous ne pouvez pas prévoir l’avenir, mais personne d’autre non plus

Cette leçon est le corollaire de la précédente. Malgré l’impossibilité de prédire l’avenir, de nombreux économistes, analystes et gestionnaires d’investissement actifs gagnent leur pain en essayant de faire exactement cela.

Le bruit qu’ils créent peut vous éloigner de votre plan d’investissement avec des conséquences désastreuses pour votre patrimoine.

3. La discipline et des actions réfléchies sont essentielles

Pour éviter les pièges, il est essentiel de développer une discipline face aux placements. Il s’agit de filtrer les bruits du moment et de s’en tenir résolument à une vision à long terme guidée par votre plan d’investissement.

Un plan d’investissement bien conçu est une feuille de route sur laquelle vous pouvez compter lorsque les temps sont durs et que vous êtes tenté de vous écarter de la route. Votre portefeuille doit être aligné sur votre tolérance au risque et votre capacité à en prendre. Il doit également être fiscalement avantageux et largement diversifié. Ce sont les facteurs que vous pouvez contrôler.

4. L’investissement fondé sur les données fonctionne

Je me souviens qu’en 2003, en tant qu’entreprise, nous avions pris la décision de mettre en œuvre des portefeuilles entièrement passifs. Mon expérience au cours des années qui ont suivi a confirmé ma conviction que l’adhésion à des principes d’investissement sains et scientifiquement vérifiés est le meilleur moyen pour nos clients d’avoir une expérience d’investissement réussie.

Cela a produit de solides résultats d’investissement pour nos clients et une croissance remarquable pour PWL Capital, car de plus en plus d’investisseurs ont adopté l’investissement passif à faible coût et les meilleures pratiques que nous suivons. C’est une approche d’investissement qui donne aux clients la confiance nécessaire pour s’en tenir à leur plan d’investissement dans les bons comme dans les mauvais moments.

Assurez-vous d’écouter notre balado pour en entendre davantage sur les leçons d’investissement tirées des deux dernières décennies. Vous pouvez également en apprendre plus sur les principes sur lesquels reposent la science de l’investissement en téléchargeant votre exemplaire de notre livre électronique, les 7 péchés capitaux du placement.

Les mesures que vous devriez prendre face au déclin cognitif

par James Parkyn

Le déclin cognitif est un sujet auquel la plupart des gens préfèrent ne pas penser, et c’est bien là le danger lorsqu’il s’agit de se préparer à cette éventualité.

La réduction des capacités mentales peut entraîner des pertes dévastatrices aux économies accumulées au cours d’une vie en raison de mauvaises décisions, d’erreurs de jugement ou de l’exploitation financière.

Avec le vieillissement de la génération du baby-boom, c’est un sujet qui commence à attirer de plus en plus l’attention. Un article récent du Wall Street Journal a qualifié le déclin cognitif du plus important risque financier auquel sont confrontés les baby-boomers.

Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM), qui chapeaute les organismes de réglementation des valeurs mobilières du pays, ont publié de nouvelles règles pour les sociétés d’investissement et les conseillers inscrits afin d’améliorer la protection des clients plus âgés et vulnérables.

Les règles suivantes entreront en vigueur au début de l’année prochaine :

• Personne-ressource de confiance—Les personnes inscrites (sociétés et conseillers, y compris PWL Capital) seront tenues de prendre des mesures raisonnables pour obtenir le nom et les coordonnées d’une personne de confiance auprès des clients ainsi que leur consentement écrit pour que la personne de confiance soit contactée en cas de préoccupations concernant l’exploitation financière ou la capacité mentale du client à prendre des décisions financières.

• Suspensions temporaires : Un cadre réglementaire est mis en place pour guider les personnes inscrites à suspendre temporairement des transactions, des retraits ou des transferts dans des circonstances où elles ont des motifs raisonnables de croire qu’il y a exploitation financière d’un client vulnérable, ou lorsqu’il y a des inquiétudes concernant la santé mentale d’un client et sa capacité à prendre des décisions financières.

Les enjeux sont importants pour les personnes âgées et leurs familles. Les Canadiens de 65 ans et plus représentent maintenant près de 17 % de la population. Selon les données de Statistique Canada citées par l’ACVM, ces derniers contrôlent 541 milliards de dollars d’actifs financiers, outre les régimes de retraite, ce qui représente 39 % de ces actifs contrôlés par les ménages canadiens.

L’article du Wall Street Journal rapporte que les taux de déclin cognitif léger et de démence se situent autour de 12 % pour les 70 à 74 ans et augmentent à 45 % pour les 80 à 84 ans, selon un rapport du Center for Retirement Research du Boston College.

La capacité mentale peut diminuer progressivement et peut ne pas affecter immédiatement la capacité d’une personne à effectuer des tâches financières courantes telles que payer des factures. Cependant, cela peut rendre des décisions complexes ou non-familières encore plus difficiles, y compris l’achat et la vente de placements, le calcul de la répartition de l’actif et la gestion efficace des retraits des comptes enregistrés et imposables.

La situation des investisseurs autonomes est particulièrement préoccupante. L’utilisation de courtiers à escompte a explosé pendant la pandémie et les investisseurs autonomes ont généralement peu ou pas de contact avec un conseiller en investissement.

L’article du WSJ note : « Les baby-boomers qui sont investisseurs autonomes peuvent être plus vulnérables à certains égards parce qu’ils prennent les devants en solo, sans l’aide de conseillers en patrimoine. Donc, s’ils dérapent, il y a fort à parier que personne d’autre ne le saura. « C’est le danger avec les investisseurs autonomes – ils peuvent être trop confiants », déclare Michael Finke, professeur de gestion de patrimoine à l’American College of Financial Services. »

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 Chez PWL, nous pensons qu’il est important d’avoir un plan à long terme pour atténuer l’exposition aux risques liés à la possibilité d’un déclin cognitif. Lors de l’élaboration de votre plan financier, vous devriez impliquer vos proches et des conseillers professionnels afin qu’ils comprennent où se trouvent vos actifs et quels sont vos souhaits quant à leur gestion.

Voici quelques étapes que vous devriez considérer lors de la planification en cas de déclin cognitif :

• Simplifiez vos finances avant qu’un possible déclin cognitif ne commence. Cela peut inclure la réduction du nombre de comptes que vous possédez, la sélection d’investissements plus simples et le transfert d’investissements de comptes autonomes vers des comptes conseillés.

• Identifiez une personne de confiance et un remplaçant qui comprennent vos objectifs financiers. Il peut s’agir de membres de la famille, d’amis proches ou de professionnels, tels qu’un comptable ou un avocat. Cependant, ce ne devrait jamais être le conseiller en placement qui gère vos placements.

• Révisez et mettez à jour régulièrement toutes les procurations générales ou limitées dont vous disposez actuellement et obtenez une procuration perpétuelle (ou mandat de protection au Québec) qui sera utilisée si vous perdez la capacité de gérer vos affaires.

• Rassemblez dans un classeur ou dans une voûte en ligne à la fois vos objectifs financiers et tous vos numéros de compte et mots de passe, ainsi qu’une liste de factures mensuelles régulières et toute autre information et documents importants.

Pour plus d’informations à ce sujet, veuillez écouter notre discussion dans l’épisode 22 de notre balado, Sujet Capital.

Nous sommes sensibles aux préoccupations face au déclin cognitif et les nombreux problèmes qu’il soulève. Veuillez nous contacter si vous souhaitez discuter de la façon dont nous pouvons vous aider à vous préparer ou à préparer vos proches à cette malheureuse éventualité.