Les sommets et périls du Magnificent 7

Les sommets et  périls du Magnificent 7  

par James Parkyn - PWL Capital - Montréal

Les actions qui surperforment aujourd'hui sont rarement celles de demain. La recherche montre que vous perdez lorsque vous pourchassez les performances passées.  

Les coups de circuit d'hier ne permettent pas de gagner les matchs d'aujourd'hui. Gardez cette vérité classique de Babe Ruth à l'esprit lorsque vous entendez les intervenants du marché parler des "Sept Magnifiques".   

Il s'agit des sept méga-entreprises technologiques surperformantes qui ont fait vibrer les investisseurs et les commentateurs ces derniers temps : NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet (Google), Amazon, Meta (Facebook) et Tesla.  

Les "Mag 7", comme on les appelle parfois, ont enregistré des performances exceptionnelles en 2023, allant d'un gain de 48 % pour Apple à un étonnant 239 % pour NVIDIA. En tant que groupe, ces sept géants ont enregistré un rendement de 75,7 % l'année dernière, soit plus du triple du gain de 24,2 % du S&P 500. À la mi-juin, les sept géants représentaient 28,8 % de la capitalisation boursière de l'indice S&P 500.  

(J'en dis plus sur les Magnificent Seven dans mon dernier podcast Sujet Capital avec François Doyon La Rochelle).  

Un phénomène qui n'est pas nouveau 

Les sept valeurs vedettes affichent certes des résultats impressionnants, mais ce n'est pas la première fois qu'une petite poignée de sociétés vedettes fait tourner les têtes ou domine les marchés. À la fin des années 1990, les sociétés "dot-com" ont fait fureur. Dans les années 1970, nous avions le Nifty Fifty.  

Les actions Mag 7 elles-mêmes succèdent aux grandes actions technologiques FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix et Google), qui ont elles-mêmes succédé aux actions FANG.La concentration actuelle des actions n'a rien de nouveau non plus. En fait, si NVIDIA représente 7 % de la valeur totale du marché boursier américain, ce n'est pas grand chose comparé à AT&T, qui représentait 13 % du marché en 1932, selon le Wall Street Journal. En 1928, General Motors représentait 8 % du marché, tandis qu'en 1970, IBM en représentait 7 %.  

Les entreprises les plus performantes finissent par décevoir 

Comme le montrent les exemples d'AT&T, de GM et d'IBM, les leaders du marché ne le restent pas éternellement. En janvier, lorsqu'Amazon est devenue la plus grande entreprise du monde en termes de capitalisation boursière, le Wall Street Journal a examiné ce qu'il était advenu des dix entreprises qui avaient occupé la première place.  

Le journal a constaté qu'au cours des cinq années précédant leur accession à la première place, ces entreprises ont surpassé le marché de 48 points de pourcentage en moyenne. Mais au cours des cinq années qui ont suivi leur arrivée en tête, leurs performances ont été inférieures à celles du marché boursier américain de 6 points de pourcentage en moyenne.  

C'est ce que dit la vieille maxime : "Les rendements passés ne garantissent pas les résultats futurs. En effet, s'il est une chose dont nous pouvons être sûrs, c'est que les héros du marché d'aujourd'hui ont peu de chances d'être ceux de demain.  

Le top 10 n'existe plus  

En 2000, les 10 premières actions du S&P 500 comprenaient les géants de la  

technologie Microsoft, Intel, Lucent, IBM et Cisco. Aujourd'hui, à l'exception de Microsoft, aucune de ces sociétés ni aucune des autres actions du top 10 de l'époque ne figure sur la liste. IBM a été l'un des plus grands titres américains pendant plus de six décennies et représentait 6,4 % de l'indice S&P 500 en 1985 ; à la fin du mois de juin, elle se situait à la 56e place, avec un poids de 0,35 %.  

Un autre exemple classique est celui de General Electric (GE). Elle a figuré dans le top 10 pendant neuf décennies, mais elle est aujourd'hui à la 48ème place. En fait, Morningstar a récemment placé GE en tête de sa liste des "15 actions qui ont détruit le plus de richesses au cours de la dernière décennie".   

La capitalisation boursière de GE a chuté de 55 milliards de dollars au cours de la période de dix ans se terminant en 2023, ce qui est de loin la plus forte baisse de toutes les actions américaines, selon Morningstar.  

La diversification est la clé  

IBM et GE ne sont pas des cas uniques. Un ancien professeur de finance de l'université de Yale, Antti Petajisto, a étudié des données remontant à 1926. Les actions qui figuraient parmi les 20 % les plus performants au cours des cinq années précédentes ont eu un rendement médian ajusté au marché inférieur de 17,8 % à celui de l'ensemble du marché des actions au cours des dix années suivantes, a constaté M. Petajisto.  

Ces résultats suggèrent qu'il n'est pas judicieux pour les investisseurs de détenir une grande partie de leurs actifs dans des actions individuelles. "Les positions concentrées en actions contribuent généralement de manière négative aux rendements des portefeuilles... Les arguments en faveur de la diversification des positions concentrées en actions individuelles, en particulier dans les marchés récemment gagnants, sont encore plus forts que la plupart des investisseurs ne le pensent."  

Les actions surperformantes vont et viennent  

Chez PWL, nous sommes tout à fait d'accord. C'est pourquoi nous investissons dans un portefeuille largement diversifié en utilisant des stratégies fondées sur des données probantes. Cela nous a permis de bénéficier des gains des Sept Magnifiques grâce à notre participation à des fonds indiciels généraux. Cela signifie également que nous sommes bien placés pour profiter de la prochaine génération de stars du marché.  

Dans des moments comme celui-ci, nous aimons nous référer aux paroles de sagesse de Warren Buffett. En 2018, un investisseur lui a demandé, lors de la réunion annuelle de Berkshire, pourquoi il n'avait pas acheté Microsoft. "Nous avons manqué beaucoup de choses dans le passé, et je soupçonne que nous en manquerons encore beaucoup à l'avenir", a répondu Buffett.  

En d'autres termes, les actions surperformantes vont et viennent. Ce n'est pas en se lançant à corps perdu dans la course que l'on gagne la partie. C'est une stratégie de jeu solide et cohérente à long terme qui l'emporte.  

Vous trouverez d'autres commentaires et points de vue sur les finances personnelles et l'investissement dans nos anciens articles de blog, nos livres électroniques et notre balado sur le site Web de l'équipe Parkyn-Doyon La Rochelle de PWL Capital et sur notre site Web Sujet Capital.  

Tirez parti de l’expertise de James Parkyn, gESTIONNAIRE DE POTEFEUILLE CHEZ pwl cAPITAL mONTRÉAL, pour déterminer LA MEILLEURE SOLUTION POUR VOUS.

Le budget 2024 rate sa cible

Le budget 2024 rate sa cible

par James Parkyn - PWL Capital - Montréal

Le budget fédéral cible injustement les personnes à hauts revenus, ce qui risque d’étouffer l’investissement

Le budget fédéral 2024 présenté le 16 avril est une déception et une occasion manquée.

Le budget de la ministre des finances Chrystia Freeland cible injustement les personnes à hauts revenus et les entreprises d’une manière qui pourrait freiner l’investissement.

Par ailleurs, il existe une source de revenus potentielle importante que le gouvernement fédéral pourrait exploiter davantage : ceux qui ne paient pas les impôts qu’ils doivent légalement.

Augmentation de 19 milliards de dollars de l’impôt sur les gains en capital

Le budget prévoit de nouvelles dépenses de 52,9 milliards de dollars sur cinq ans pour le logement abordable, l'assurance-médicaments, les Forces armées canadiennes, la technologie de l'intelligence artificielle et d'autres programmes.

D'où viendra tout cet argent ? pourrait-on se demander. Une grande partie - 19,4 milliards de dollars (dont 6,9 milliards cette année) - sera financée par des augmentations de l'impôt sur les gains en capital En particulier, le taux d'inclusion sur les gains en capital - le montant des gains en capital soumis à l'impôt - doit passer de la moitié aux deux tiers pour les gains en capital qui dépassent 250 000 dollars lorsqu'ils sont réalisés à partir du 24 juin 2024 dans des comptes personnels imposables.

Pour les investissements détenus dans des sociétés et des fiducies, il n'y a pas d'exemption de 250 000 $ ; tous les gains en capital seront imposés aux deux tiers.

Pour les salariés qui exercent des options d'achat d'actions accordées par leur employeur, il y aura une déduction d'un tiers de l'avantage imposable au-delà de 250.000 dollars. Dans les cas où l'avantage imposable ne dépasse pas la limite combinée de 250 000 $ pour les options d'achat d'actions des employés et les gains en capital, les contribuables auront toujours droit à une déduction de la moitié de l'avantage imposable.

Le budget 2024 comprend un autre changement notable qui affectera les investisseurs et les entreprises. Le budget propose d'augmenter l'exonération cumulative des gains en capital de 1 016 836 $ à 1 250 000 $ sur les gains réalisés lors de la disposition d'actions admissibles de petites entreprises et de biens agricoles ou de pêche à compter du 25 juin 2024.

« Précisément la mauvaise politique »

Le gouvernement fédéral a déclaré que les modifications de l'impôt sur les gains en capital ne concerneront que 0,13 % des Canadiens dont le revenu brut moyen est de 1,4 million de dollars. Mais nous pensons que ces changements découragent l'investissement, qu'ils peuvent inciter les investisseurs et les propriétaires d'entreprises à vendre des actifs et qu'ils pourraient amener certains Canadiens à modifier leur planification successorale.

Dans des réactions plus extrêmes, certains Canadiens très riches pourraient décider d'émigrer du Canada et de renoncer à leur résidence fiscale. Cela représenterait un énorme coût d'opportunité en termes de pertes de recettes fiscales pour tous les niveaux de gouvernement.

Dans un éditorial sur le budget intitulé « The Liberals' capital-gains tax hike punishes prosperity » (La hausse de l'impôt sur les gains en capital des libéraux punit la prospérité), le Globe and Mail a déclaré : « Les libéraux se sont donnés beaucoup de mal pour présenter les modifications apportées aux gains en capital comme un impôt payé par les ultra-riches... Il existe un autre principe de base en matière de politique fiscale : Tout ce qui est taxé se contracte. Des taxes plus élevées sur le tabac signifient que moins de cigarettes seront achetées, par exemple - un point que le budget de Mme Freeland met en avant en augmentant les droits d'accise.

« Ce qui est vrai pour les cigarettes l'est aussi pour les investissements : l'augmentation des taxes sur les gains en capital aura un effet dissuasif. Compte tenu de l'aggravation des problèmes de productivité au Canada, il s'agit précisément de la mauvaise politique ».

Les Canadiens à hauts revenus paient déjà leur juste part

Nous ne pouvons qu'être d'accord. Comme ce blog l'a souligné l'automne dernier, les Canadiens à hauts revenus paient déjà plus que leur juste part. Selon Statistique Canada, en 2021 les 1 % de familles les plus aisées paient 22,5 % de l'impôt sur le revenu des particuliers, tandis que les 10 % les plus aisés en paient 54,4 %.

Non seulement il est injuste d'augmenter encore les impôts des personnes à hauts revenus, mais ce qui est particulièrement exaspérant, c'est que le gouvernement dispose d'une importante source de revenus qu'il pourrait exploiter plus intensément : les personnes et les entreprises qui évitent de payer les impôts qu'elles sont légalement tenues de payer.

Dans un rapport révélateur, l'Agence du revenu du Canada a estimé qu'il lui manquait chaque année jusqu'à 23,4 milliards de dollars en impôts dus au gouvernement et qu'elle ne percevait pas. Ce montant est plus de trois fois supérieur aux 6,9 milliards de dollars qui seront collectés cette année grâce aux modifications apportées à l'impôt sur les gains en capital.

Le budget 2024 propose de nouveaux fonds pour l'ARC afin de réduire les temps d'attente dans les centres d'appel. Mais l'ARC bénéficierait également d'un financement accru pour l'application des lois fiscales afin de lutter contre l'évasion fiscale, ce qui pourrait aider le gouvernement à collecter une partie de ces milliards manquants.

Cela semble être une solution beaucoup plus raisonnable d'un point de vue économique - sans parler d'une solution plus juste - que de faire payer encore plus cher les contribuables et les entreprises respectueuses de la loi.

Nous vous recommandons de consulter vos conseillers financiers et fiscaux afin d'obtenir des éclaircissements sur la manière d'optimiser votre situation dans le cadre des règles proposées. Dans de nombreux cas, par exemple, il est conseillé de différer la vente d'actifs ; si vous réalisez des gains maintenant, vous payez l'impôt immédiatement et vous avez moins d'argent après impôt à réinvestir.

Cela dit, la situation de chacun est différente. Un bon conseiller peut vous aider à faire le calcul pour déterminer la meilleure solution pour vous.

Vous trouverez d'autres commentaires et points de vue sur les finances personnelles et l'investissement dans nos anciens articles de blogue, livres électroniques et balados sur le site Web de l'équipe Parkyn-Doyon La Rochelle de PWL Capital et sur notre site Web Sujet Capital.

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Pourquoi votre perspective d'investissement doit-elle être beaucoup plus longue ?

Pourquoi votre perspective d'investissement doit-elle être beaucoup plus longue ?

par James Parkyn

Nous parlons souvent de la nécessité pour les investisseurs d'adopter une perspective à long terme et de considérer les périodes de volatilité à travers le prisme de l'histoire des marchés.

C'est pourquoi nous avons pris l'habitude de commenter chaque année la dernière édition du Rapport Annuel du Crédit Suisse. Ce rapport est une ressource inestimable pour les investisseurs, car il tire des enseignements d'une base de données sur les rendements des classes d’actifs de 35 pays, remontant jusqu'à l’année 1900.

Le rapport de cette année comprend une discussion importante sur ce qui constitue une perspective à long terme. Cela est particulièrement utile après une année inhabituelle au cours de laquelle les investisseurs ont enregistré des rendements négatifs sur les marchés boursiers et obligataires, dans un contexte d'inflation élevée, de hausse des taux d'intérêt et de guerre en Ukraine.

Le rapport souligne que les actions ont surpassé toutes les autres catégories de classes d'actifs dans tous les pays depuis 1900. Le marché américain, par exemple, a enregistré un rendement réel annualisé de 6,8 % entre 1900 et 2022. Cependant le chemin pour y arriver a été cahoteux.

Avec la baisse de l'année dernière, nous avons désormais traversé quatre marchés baissiers des actions depuis 2000, y compris le bref mais pénible krach de 2020 lors de la crise de la COVID. Bien que ces épisodes aient été difficiles, il ne faut pas oublier que vivre avec ce type de volatilité est le prix à payer pour obtenir une prime de risque sur les actions et, dans une moindre mesure, sur les obligations.

Mais pour toucher cette prime, il faut rester investi et bien diversifié pendant les périodes positives et négatives des marchés. Et ces périodes peuvent être très longues. Le rapport fournit deux exemples où 20, voire 40 ans de données de marché peuvent être trompeuses.

Le premier est ce qui s'est passé sur le marché boursier au cours des 20 années qui ont précédé l'an 2000. Au cours de ces décennies, les actions mondiales ont enregistré des performances exceptionnelles, avec un rendement réel annualisé de 10,5 %. Puis la bulle Internet a éclaté, donnant le coup d'envoi de ce que l'on appelle la décennie perdue pour les actions, au cours de laquelle les actions mondiales ont généré un rendement réel négatif de -0,6 % par an.

Le deuxième exemple du rapport concerne le marché obligataire, où de nombreux investisseurs ont été choqués par les lourdes pertes subies en 2022. Ils s'étaient habitués à des gains fiables au cours des 40 dernières années. En effet, au cours des quarante années écoulées jusqu'à la fin de 2021, l'indice obligataire mondial a enregistré un rendement réel annualisé de 6,3 %, soit à peine moins que le rendement de 7,4 % des actions mondiales.

Il s'avère que ces 40 années ont constitué un âge d'or historique pour les obligations, ce qui signifie, par définition, qu'elles ont été exceptionnelles. Lorsque le tournant s'est produit en 2022, il a été radical. En un an seulement, le rendement réel des obligations mondiales a chuté de 27 % !

"Pour comprendre le risque et le rendement sur les marchés de capitaux, il faut examiner des périodes beaucoup plus longues que 20 ou même 40 ans", indique le rapport. "Depuis 1900, il y a eu plusieurs âges d'or, ainsi que de nombreux marchés baissiers ; des périodes de grande prospérité ainsi que des récessions, des crises financières et la Grande Dépression ; des périodes de paix et des épisodes de guerre. De très longues périodes sont nécessaires pour espérer équilibrer la chance et la malchance, afin d'obtenir une compréhension réaliste de ce que les rendements à long terme peuvent nous dire sur l'avenir. "

En d'autres termes, il est important de se prémunir contre le biais de récence, c'est-à-dire la tendance à accorder une importance excessive aux événements récents. Et lorsqu'il s'agit des marchés, les événements récents doivent être mesurés en termes de décennies.

Les investisseurs se laissent trop souvent bercer par des tendances trop courtes pour prendre des décisions prudentes en matière d'allocation des classes d'actifs. Le maintien d'une approche disciplinée de la diversification et du rééquilibrage du portefeuille, contre vents et marées, restera le meilleur moyen de lutter contre le biais de récurrence et d'autres erreurs mentales susceptibles de saper votre plan financier.

Pour en savoir plus sur le Rapport Annuel du Crédit Suisse et sur le nouveau compte d’épargne libre -  d ’impôt pour l’achat d’une première propriété (CELIAPP), téléchargez l'épisode 52 de notre podcast Sujet Capital et abonnez-vous pour obtenir plus d'informations sur les marchés financiers, les finances personnelles et l'accroissement de votre patrimoine.

La lueur d’espoir après une année difficile sur les marchés est la hausse des rendements espérés

par James Parkyn

Quiconque connaît PWL Capital sait que nous ne faisons pas de prédictions sur l’orientation future des marchés financiers, de l’économie ou de quoi que ce soit d’autre.

Nous acceptons le grand nombre de recherches universitaires qui confirment que personne ne peut prédire l'avenir avec exactitude. Le célèbre économiste John Kenneth Galbraith a sans doute le mieux résumé notre attitude lorsqu'il a déclaré : "Il y a deux sortes de prévisionnistes : ceux qui ne savent pas et ceux qui ne savent pas qu'ils ne savent pas.

Néanmoins, nous avons toujours besoin d'estimations des rendements futurs des investissements afin de les utiliser dans les modèles de planification financière destinés à nos clients. À cette fin, nous utilisons les rendements futurs espérés, qui sont très différents des prédictions faites par les analystes, les experts et les gourous.

Pour estimer les rendements futurs, l'équipe de recherche de PWL ne prétend pas savoir à l'avance ce qui se passera sur les marchés ou dans l'économie. Elle prend plutôt la moyenne de tous les scénarios de rendement possibles pour un portefeuille largement diversifié d'investissements cotés en bourse sur un horizon de 30 ans.

Ils génèrent ces scénarios en combinant les observations des conditions actuelles du marché et plus de 120 années de rendements historiques pour diverses catégories d'actifs.

Bien entendu, nous ne savons pas quel scénario se réalisera sur les marchés au cours d'une année donnée, ce qui explique pourquoi notre équipe de recherche estime également l'écart-type, c'est-à-dire le pourcentage de rendement réel qui pourrait être supérieur ou inférieur à notre estimation au cours d'une année donnée.

Ce dernier point est important. À court terme, les rendements seront probablement très différents des rendements espérés. À long terme, cependant, la fiabilité de l'estimation du rendement espéré augmente (bien qu'il subsiste une marge d'erreur substantielle). 

L'année dernière, les rendements à court terme ont été bien inférieurs aux attentes à long terme, tant sur le marché des actions que sur celui des obligations. Les deux classes d'actifs ont chuté de plus de 10%pour l'une des rares fois dans l'histoire. 

Cela a été douloureux pour les investisseurs, mais le bon côté des choses est que ces baisses du marché ont amélioré les rendements espérés à long terme, en particulier pour les obligations. C'est ce que montre la récente mise à jour des hypothèses de planification financière de PWL, rédigée par Ben Felix, gestionnaire de portefeuille et responsable de la recherche, et Raymond Kerzérho, chercheur principal et responsable de la recherche des services partagés.

Elle montre que la hausse des rendements obligataires en 2022 a entraîné une augmentation remarquable de notre estimation des rendements obligataires espérés dans le futur. Elle est passée de 2,5 % l'année précédente à 4,15 % par an.

L'augmentation des rendements espérés pour les actions a été moins impressionnante, car les estimations de PWL pour les actions se fondent beaucoup plus sur les rendements historiques que sur les conditions actuelles du marché. Notre estimation du rendement des actions mondiales est de 6,9 % par an, contre 6,6 % l'année précédente.

Pour un portefeuille équilibré composé de 60 % d'actions et de 40 % d'obligations, PWL estime le rendement espéré à 5,81 % par an. Là encore, on peut s'attendre à ce que les rendements réels s'écartent largement de cette estimation au cours d'une année donnée.

Plus précisément, si nous disons que le rendement espéré est d'environ 6 % avec un écart-type de 9 %, cela signifie que les deux tiers du temps, les rendements annuels se situeront entre -3 % et +15 %. L'autre tiers du temps, l'écart sera encore plus grand par rapport à la moyenne. C'est pourquoi l'investissement exige souvent de la patience et de la discipline.

Le rapport sur les hypothèses de PWL contient quelques autres observations qui pourraient vous surprendre. Notre équipe de recherche estime l'inflation à 2,4 % par an sur un horizon de 30 ans. Ce taux est bien inférieur au taux d'inflation actuel de plus de 5 % aux États-Unis et au Canada.

Le rapport estime également les rendements futurs du marché de l'immobilier résidentiel canadien. L'hypothèse de planification recommandée est qu'un investissement dans une résidence principale ne rapportera que 1 % par an, déduction faite de l'inflation, ou 3,4 % en tenant compte de l'inflation.

Les estimations de rendement constituent un outil de planification important, mais vous devez toujours garder à l'esprit qu'il est impossible de savoir à l'avance quel sera le rendement des marchés. Il faut plutôt chercher à capter les rendements disponibles le plus efficacement possible tout en contrôlant le risque grâce à une large diversification et à une répartition prudente des actifs.

Ensuite, il s'agit de garder la foi et de laisser patiemment la capitalisation faire le travail de construction de votre patrimoine.

Je vous encourage à télécharger un exemplaire gratuit du rapport des hypothèse de PWL et, pour obtenir d'autres renseignements sur les placements et les finances personnelles, à écouter notre balado Sujet Capital et à vous abonner pour ne jamais manquer un épisode.

Les boules de cristal des experts étaient plus embrouillées que jamais en 2022.

par James Parkyn

Pour lancer la nouvelle année, notre balado Sujet Capital s'est penché sur les leçons de 2022 en matière d'investissement. Dans cet article, je veux me concentrer sur deux de ces leçons, car elles sont très importantes pour votre santé financière.

Pour notre première leçon, nous avons examiné les événements de l'année dernière pour voir ce qu'ils pouvaient nous apprendre sur ce qui est à venir en 2023.

C'est ce que fait de nombreux experts financiers qui produisent des prévisions sur l'économie et les marchés. Nous adoptons une approche différente. Nous regardons ces prévisions et nous nous demandons pourquoi des personnes pourraient y prêter attention.

Pour comprendre notre attitude vis-à-vis des prévisions financières, revenons un an en arrière et considérons certains des événements qu'il aurait fallu prévoir au début de 2022 pour faire des paris gagnants.

• La Russie a envahi l'Ukraine pour déclencher la plus grande guerre en Europe depuis 1945.

• Pour la première fois, les actions américaines et les obligations à long terme ont enregistré des pertes à deux chiffres pour l'année. Les rendements des titres de type valeur ont dépassé les rendements des titres de type croissance avec la plus grande marge depuis 2000, dans un contexte de krach des titres technologiques.

• Une inflation galopante a pris racine dans le monde entier, atteignant son plus haut niveau en 40 ans aux États-Unis. Les banques centrales ont réagi en augmentant les taux d'intérêt de manière agressive.

• La Chine a abandonné sa politique de zéro COVID alors que son économie était au point mort et que de vastes manifestations se produisaient.

Personne n'aurait pu prédire ces évolutions, et ce n’est pas une surprise. Chaque année, les marchés sont secoués par des événements imprévus qui ridiculisent les prévisions des experts. Si vous voulez un autre exemple, ne cherchez pas plus loin que 2020 avec le début de la pandémie mondiale.

Pourtant, les économistes, les analystes et les gestionnaires de fonds continuent de prédire avec confiance ce qui va se passer au début de chaque année. Pourquoi ? C'est précisément parce que l’incertitude de l’avenir, pousse les gens à chercher la moindre illusion de certitude que les prédictions peuvent leur procurer.

"L'incapacité à prévoir le passé n'a aucune incidence sur notre désir de prévoir l'avenir”, l’auteur financier Morgan Housel écrit "La certitude est si précieuse que nous n'abandonnerons jamais cette quête..."

Malgré ce besoin profond de certitude, l'une de nos plus importantes leçons de 2022 est d'ignorer les prévisions et les perspectives. Nous vous recommandons de vous concentrer sur votre engagement à contrôler le risque par une large diversification et de maintenir un état d'esprit d'investisseur à long terme, et ce quoi qu'il arrive en 2023.

La deuxième leçon que nous tirons de 2022 est liée à la première. Il s'agit de faire attention au biais de rétrospection dans votre réflexion et votre prise de décision. Il s'agit de la tendance à regarder en arrière et à se bercer d'illusions en croyant que l'on savait ce qui allait se passer depuis le début.

Dans le Wall Street Journal, Jason Zweig l'explique ainsi : "D'innombrables intuitions et sentiments instinctifs traversent notre conscience au cours d'une année. Nous nous souvenons naturellement de celles qui s'avèrent exactes. La multitude d'autres intuitions qui se sont avérées fausses vont dans notre poubelle mentale."

Zweig écrit que ce biais de rétrospection se traduit par une réflexion de type "et si". Si j'avais suivi telle ou telle intuition l'année dernière, je serais tellement plus riche aujourd'hui. Or, notre mémoire des prédictions passées est souvent défaillante.

Pour le prouver, Zweig a sondé les lecteurs de sa lettre d'information à la fin de l'année 2021 et leur a demandé de prévoir la situation du marché dans un an. Puis, un an plus tard, il leur a demandé de se souvenir de ces prédictions en sachant comment l'année s'était effectivement déroulée.

En moyenne, le souvenir que les lecteurs avaient de leurs prévisions était plus proche de l'évolution réelle des marchés en 2022 que de leurs prévisions de 2021, qui se sont avérées beaucoup plus optimistes.

Cela met en évidence la tendance humaine à reconstruire le passé en se basant dur des faits actuels. Comme le note Zweig, le danger est que penser à tort que vous saviez ce qui allait se passer dans le passé peut vous amener à penser que vous savez ce qui va se passer à l’avenir.

Pour plus d'informations sur comment naviguer les marchés financiers, veuillez consulter le site Web de l'équipe PWL. Et si vous n'êtes pas encore un auditeur de notre podcast mensuel Sujet Capital, je vous encourage à télécharger le dernier épisode et à vous abonner pour recevoir ceux à venir.

Nos meilleurs conseils d'investissement de 2022

par James Parkyn

Alors que 2022 tire à sa fin, nous voulions revenir sur nos blogs qui ont suscité les réactions les plus positives au cours de l'année.

Alors que les marchés traversaient des turbulences en 2022, l'accent a été mis sur comment faire face au marché baissier et se préparer au prochain marché haussier. Nous avons couvert plusieurs sujets, commençant par comment maîtriser vos émotions pour éviter de prendre de mauvaises décisions lorsque les marchés chutent, en passant par l'importance de ne pas tomber victime des prédictions inutiles.

1. Vous ne pouvez pas attraper un rebond du marché si vous n'êtes pas investi – Les six premiers mois de l’année, ont été l’une des pires périodes pour les actions et les obligations américaines. Les marchés canadiens étaient également en baisse, quoique dans une moindre mesure. Naturellement, l’ampleur de ces baisses ont rendu de nombreux investisseurs inquiets. Puis, les marchés ont rebondi puissamment au cours de l'été. Nous avons vécu une période similaire à l'automne, lorsqu’ une forte baisse en septembre a été suivie d'un rebond en octobre et novembre. Ces deux instances montrent à quelle vitesse l’humeur du marché peut changer.

2. 4 façons de se préparer au prochain marché baissier — J'ai écrit cet article avant que le marché boursier américain ne tombe en territoire baissier en chutant de plus de 20 % au printemps. Il contient des conseils intemporels sur la façon de se préparer à d’importants ralentissements du marché et de savoir comment les surmonter lorsqu'ils se produiront inévitablement.

3. Posez-vous cette simple question avant de changer de portefeuille — Dans le domaine de la finance comportementale, nous savons que les gens ont tendance à ressentir la douleur des pertes beaucoup plus intensément que la joie des gains. C'est pourquoi la chute des marchés peut provoquer autant d'anxiété et amener les investisseurs à prendre des décisions destructrices de richesse. Une façon de faire face à la tentation de s'écarter de votre plan financier à long terme est de se poser cette question simple : une fois que j'ai fait cette transaction, alors quoi ?

4. La hausse des taux d'intérêt poussera-t-elle l'économie vers la récession ? — Les prévisions se présentent sous plusieurs formes. Cette année, les médias se sont concentrés sur les taux d'intérêt élevés qu'il faudra atteindre pour faire baisser l'inflation et si ces hausses pousseront l'économie vers la récession. Dans cet article, je discute d'une entrevue de l'ancien gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mervyn King, qui offre de sages conseils sur les dangers des prédictions. (Pour ne rien vous cacher, il n'est pas un grand fan.)

5. La diversification a-t-elle encore un sens ? — Avec la chute des actions et des obligations partout dans le monde cette année, il ne semblait pas y avoir de refuge. Depuis la crise financière de 2008-2009, les marchés mondiaux ont semblé évoluer de concert en période de crise. Cela a conduit certains investisseurs à remettre en question la valeur de la diversification d’un portefeuille. J'examine de plus près cette question à l'aide du rapport annuel 2022 de Crédit suisse sur les rendements des investissements mondiaux (Credit Suisse Global Investment Yearbook), qui est un guide des rendements historiques pour toutes les principales classes d'actifs dans 35 pays, remontant dans la plupart des cas à l’année 1900.

Pour obtenir plus de conseils sur l'investissement et les finances personnelles, veuillez-vous abonner à notre balado Sujet Capital et télécharger notre populaire livret électronique, Les sept péchés capitaux du placement.

Toute l'équipe se joint à moi pour vous souhaiter un joyeux temps des fêtes et une année 2023 pleine de santé et de prospérité.