Revue des marchés des capitaux 2023
par James Parkyn & François Doyon La Rochelle
L’année 2023 a été marquée par des rendements positifs dans toutes les classes d’actifs, grâce à un redressement massif vers la fin de l’année. Malgré le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient, l’espoir d’une baisse prochaine des taux des banques centrales – dans un contexte de recul des pressions inflationnistes mondiales – a conduit à une appréciation substantielle des actions et des obligations, avec des rendements à deux chiffres dans plusieurs classes d’actifs.
Les taux d’inflation ont été réduits de moitié au Canada (de 6,3 % à 3,1 %), aux États-Unis (de 6,5 % à 3,1 %) et au Royaume-Uni (de 11,6 % à 5,3 %). L’inflation a aussi considérablement diminué dans l’Union européenne, au Japon, en Chine et en Corée du Sud.
Du côté des taux d’intérêt, la Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine ont maintenu leur politique monétaire restrictive, augmentant respectivement leurs taux d’intérêt de référence de 4,25 % à 5 % et de 4,5 % à 5,5 %. Les taux des obligations d’État à dix ans ont diminué au Canada, passant de 3,3 % à 3,1 %, et sont restés stables aux États-Unis, à 3,9 %.
Neuf des onze secteurs du marché boursier mondial ont généré des rendements positifs en 2023[i], les plus performants étant les technologies de l’information (47 %), les services de communication (34 %) et la consommation discrétionnaire (26 %). La Pologne (48 %), la Grèce (47 %) et le Mexique (38 %) ont été les marchés nationaux les plus performants.
Voici nos observations sur les rendements des classes d’actifs en 2023 :
• Les indices obligataires canadiens à court terme et sur l’ensemble du marché ont généré des rendements de 5,0 % et 6,7 %, respectivement.
• Les obligations mondiales à court terme et sur l’ensemble du marché (couvertes en dollars canadiens) ont généré des rendements de 4,7 % et 6,3 %, respectivement.
• Les actions canadiennes ont généré un rendement de 11,8 %.
• Les actions américaines ont affiché un rendement de 23,3 % en dollars canadiens et de 26 % en dollars américains.
• Les actions des marchés développés internationaux ont affiché un rendement de 15,7 % en dollars canadiens et de 16,1 % en devises locales.
• Les actions des marchés émergents ont affiché un rendement de 7,9 % en dollars canadiens.
• Le dollar canadien s’est apprécié par rapport aux principales devises. Cela explique les rendements en dollars canadiens légèrement inférieurs des actions américaines et internationales par rapport aux rendements en monnaie locale.
• Les actions à grande capitalisation ont surpassé les actions à petite capitalisation dans tous les marchés développés et ont sous-performé sur les marchés émergents.
• Les actions de croissance ont largement surpassé les actions de valeur aux États-Unis, tandis que l’inverse s’est produit sur les marchés émergents. Les actions de valeur et de croissance ont affiché des rendements similaires au Canada et sur les marchés développés internationaux.
À l’horizon 2024, les investisseurs resteront confrontés à l’incertitude. À l’approche des élections américaines et compte tenu des tensions géopolitiques en Europe, en Asie et au Moyen-Orient, il pourrait être tentant de remettre en question notre stratégie d’investissement. Cependant, les investisseurs doivent se rappeler que depuis le début du millénaire, le marché boursier mondial a enregistré des rendements positifs au cours de 16 des 24 dernières années. Sur cette période, malgré quatre marchés baissiers, les investisseurs qui ont maintenu le cap ont été récompensés. Nous restons convaincus que la ligne de conduite la plus sage est d’avoir un plan d’investissement solide que vous pouvez suivre dans les bons comme dans les mauvais moments. Nous investirons avec discipline pour chaque client avec une combinaison appropriée d’actions et d’obligations. Les portefeuilles resteront extrêmement diversifiés à l’échelle mondiale, et nous éviterons les fausses promesses de la gestion active et les modes passagères d’investissement. Enfin, comme toujours, nous optimiserons les coûts et les taxes du portefeuille
[i] Sauf mention contraire, tous les rendements sont calculés en dollars canadiens. Source des données : DFA Web.
Vous trouverez nos meilleurs conseils sur la façon de faire face au marché baissier actuel dans nos derniers blogues et balados sur notre site web Sujet Capital et aussi sur la page de l’équipe. Bonne écoute!